如果把股票分析报告比作体检报告，那么 K 线是心电图，均线是血压趋势，成交量是脉搏，估值是体重与体脂，风险指标则是「你能否承受这次治疗」。这一章不教你预测明天，只教你读懂这些数字在说什么。
一个类比：菜市场里的价格
早上摊主喊 10 元一斤，中午人多了涨到 12 元，傍晚剩货多又降到 8 元。股票价格也一样，是买卖双方在某一刻达成的成交价。K 线记录一天的价格轨迹，成交量记录这一天有多少人真的掏了钱。价格是「观点」，成交量是「行动」。
股票、市场、指数：先分清三个词
股票 = 公司的一小片所有权
买一手贵州茅台，你是这家公司极小的股东之一。股价上涨来自「有人愿意用更高价买你手里的那一小片」，而不是公司当天多酿了酒。
市场 = 交易发生的规则场
A 股、港股、美股、日股、韩股、台股各有自己的交易时间、货币、涨跌停与信息披露规则。同一家公司在不同市场上市，价格也可能不同。
指数不是一只股票，而是一篮子的加权平均。上证指数像「上海市场平均体温」，沪深 300 像「沪深两市 300 位大块头的平均体温」。ETF 则是把一篮子资产打包成一只可交易的产品。
DSA 支持六类市场代码。记住一个关键规则：裸 6 位数字默认按 A 股股票处理；指数要写显式前缀或后缀。
| 市场 | 代码示例 | 怎么读 |
|---|---|---|
| A 股 | 600519、000001 | 沪市 6 开头、深市 0/3 开头；裸码默认 A 股 |
| 港股 | hk00700、00700.HK | 常见写法是 hk 前缀 |
| 美股 | AAPL、NVDA | 交易所字母代码 |
| 日股 | 7203.T | Yahoo 后缀 .T（丰田） |
| 韩股 | 005930.KS、035720.KQ | KOSPI 用 .KS，KOSDAQ 用 .KQ |
| 台股 | 2330.TW、6488.TWO | 上市 .TW，上柜 .TWO |
| A 股指数 | sh000016、000300.CSI | 必须显式标记；裸 000016 是股票 |
K 线：把一天压缩成一根蜡烛
一根日 K 线包含四个价格：开盘价（Open）、最高价（High）、最低价（Low）、收盘价（Close），合称 OHLC。实体部分连接开盘与收盘，上下细线是当天摸到过的最高与最低（影线）。
A 股习惯红涨绿跌：收盘高于开盘画红（阳线），低于开盘画绿（阴线）。美股等市场常用相反的绿涨红跌。看到海外图表时，先确认颜色约定，别把「大红」当成上涨。
实体与影线在说什么
- 长阳线：买方从开盘一路占优，收盘接近最高。情绪强，但也要看位置——高位长阳可能是加速赶顶。
- 长阴线：卖方主导，收盘接近最低。低位长阴可能是恐慌，也可能是趋势继续。
- 十字星 / 小实体：多空拉锯，方向未定。出现在关键位时，比出现在半山腰更有意义。
- 长上影：盘中冲高却被砸回，说明上方有抛压。
- 长下影：盘中下探被接住，说明下方有承接。
三个初学者常见误区
① 单根 K 线几乎不能预测未来；
② 同一形态在高位与低位含义相反；
③ 复权方式不同，长期 K 线会「长得不一样」——DSA 取的多为前复权日线（如腾讯接口显式请求 qfq），避免分红送股造成假跳空。
成交量：价格背后的「参与度」
成交量是当天换手的股数。价格上涨但成交量萎缩，说明「愿意追的人不多」；价格下跌但成交量放大，说明「跑的人很多」。两个衍生指标经常一起看：
- 量比 = 当前成交量 ÷ 过去 5 日平均成交量。大于 1.5 通常视为放量，小于 0.7 视为缩量。
- 换手率 = 成交量 ÷ 流通股本。它把「盘子大小」标准化，更适合横向比较不同股票。
| 价量组合 | 常见解读 | 但要小心 |
|---|---|---|
| 放量上涨 | 资金进场，趋势得到确认 | 高位放量也可能是出货 |
| 缩量上涨 | 抛压小，但也可能是「没人接」 | 持续性通常弱于放量上涨 |
| 放量下跌 | 恐慌抛售或资金撤离 | 跌久了的放量可能是最后一跌 |
| 缩量下跌 | 卖压衰减，可能接近阶段底部 | 也可能只是没人买，阴跌继续 |
DSA 的技术评分里，量能占 15 分（满分 100），并且会把「量比」写进报告。它不会单凭一根放量 K 线就让你买入，而是要求趋势、位置、量能一起配合。
均线：把噪音熨平的趋势线
5 日均线（MA5）就是最近 5 个交易日收盘价的平均值，每天滚动更新。它像「过去一周的平均情绪价」。MA20 是月线，MA60 是季线，周期越长，线越平缓。
均线最实用的三个读法：
MA20 向上，说明中期重心在抬升；向下则相反。均线走平，往往意味着震荡。
MA5 > MA10 > MA20 且都向上，叫多头排列；反过来是空头排列。DSA 的默认多头策略就以此为基础。
短期均线上穿长期均线叫金叉，下穿叫死叉。上涨趋势中，价格回踩均线不破，均线就像「弹床」。
均线是滞后指标
它由过去的价格算出来，天然慢半拍。金叉出现时，价格往往已经涨了一段；死叉出现时，跌幅也可能已经不小。均线的价值在于过滤噪音、定义趋势，而不是抢在第一时间。
DSA 的 StockTrendAnalyzer 会计算 MA5/10/20/60；当日线不足 60 根时用 MA20 顶替，避免新股或短历史数据直接算崩。它还有一个「实时价叠加」选项：盘中用最新价替换最后一根收盘价，让均线更贴近当下。
MACD：观察趋势的加速度
MACD 不直接看价格，而是看两条指数均线的距离。可以把它想成「趋势的油门与刹车」：
DEA = EMA9(DIF)
MACD 柱 = (DIF − DEA) × 2
- DIF 上穿 DEA（金叉）：短期动能强于中期，偏多信号。
- 零轴上方金叉：发生在多头趋势中，通常比零轴下方的金叉更可靠。
- 红柱缩短 / 绿柱缩短：趋势在减速，可能只是休息，也可能是反转前兆。
- 顶背离：价格创新高，但 DIF 或红柱没有创新高——上涨的「力气」在衰减。
DSA 使用经典的 12/26/9 参数，并把 MACD 状态纳入技术评分（15 分）。但请记住：MACD 在震荡市里会频繁假信号，单靠金叉死叉交易，手续费和回撤可能先把你磨没。
RSI：市场是不是「太热」了
RSI 把一段时间内的平均涨幅与平均跌幅做比较，映射到 0–100。数值越高，近期上涨力量越强；超过 70 常被叫「超买」，低于 30 叫「超卖」。
DSA 计算 RSI6、RSI12、RSI24，并用 Wilder 平滑（ewm(alpha=1/period)），阈值是 70 / 30。
超买 ≠ 马上跌
强趋势里，RSI 可以在 70 以上待很久。把它当「温度计」而不是「卖出按钮」：温度高说明要小心，但不代表立刻降温。真正要结合的是趋势、量能与位置。
乖离率：你离「平均成本」有多远
乖离率（Bias）衡量现价偏离均线的百分比。它回答一个很朴素的问题：现在买，是不是追在了短期平均成本的上面？
DSA 的交易纪律里有一个硬阈值：MA5 乖离率超过 5% 时，视为「严禁追高」；2% 以内被认为是相对舒服的介入区间。这不是市场真理，而是一种风险控制选择：宁可错过，也不在情绪最热的时候接最后一棒。
为什么报告总在提醒「乖离偏高」？
因为 LLM 很会写「强势突破」，但如果价格已经离 MA5 很远，任何买点都意味着更大的回撤风险。系统的做法是先用规则把「追高」压下去，再让模型组织语言。你会在决策守卫一章看到具体实现。
乖离率也有反向用法：暴跌时大幅负乖离可能带来反弹，但在下跌趋势里「便宜」可以更便宜。所以它通常只作为入场时机的辅助，而不是方向判断。
KDJ、BOLL、ATR：常见，但不一定内置
你会在很多教程里看到另外三个指标。它们值得了解，但需要知道：DSA 当前的主链路并没有计算 KDJ、BOLL、ATR。技术指标层用的是 MA、MACD、RSI、乖离率与量能。把「常见」误当成「本项目已实现」，是读开源项目时很容易犯的错。
| 指标 | 一句话理解 | 典型用途 | DSA 是否内置 |
|---|---|---|---|
| KDJ | 用近期最高最低价衡量随机摆动，K/D/J 三线 | 短线超买超卖、交叉 | 否（关联知识） |
| BOLL | 均线中轨 ± 标准差带宽，形成通道 | 波动收缩/扩张、通道突破 | 否（关联知识） |
| ATR | 平均真实波幅，衡量波动大小 | 按波动设置止损距离 | 否（关联知识） |
为什么知道它们仍然有用？因为 LLM 可能在报告里提到这些词，自定义策略也可以引用；而当你准备扩展指标时，知道它们解决什么问题，比会背公式更重要。
趋势与支撑压力：价格的地图
趋势是一段时间里的主要方向。DSA 把趋势分为强多头、多头、震荡、空头和强空头等状态，并用均线排列、MACD、RSI、量能综合打分。
支撑位是买方反复出现的地方，压力位是卖方反复出现的地方。它们不是画出来的魔法线，而是历史成交密集区与心理关口的交集。均线、前高前低、缺口、整数关口，都可能成为参考。
DSA 的决策守卫会拿现价与支撑/压力比较：破位、贴近支撑、突破、贴近压力，对应不同的降级或保留动作。这让「买卖点」不只是一句漂亮话，而是和价格位置绑定的规则。
估值：贵不贵，要和谁比
估值不是「越低越好」，而是「价格相对于公司的赚钱能力是否合理」。三个最常用的尺子：
PE · 市盈率
股价 ÷ 每股收益。粗略理解：按当前利润，多少年「回本」。高增长公司通常享受更高 PE，但高 PE 也意味着更小的容错空间。
PB · 市净率
股价 ÷ 每股净资产。银行、地产、制造业等重资产行业更常用；轻资产公司 PB 天然偏高。
ROE · 净资产收益率
净利润 ÷ 净资产。衡量「用股东的钱赚钱的效率」。长期高 ROE 往往意味着更强的商业模式或护城河。
看财报时，至少对齐三件事：营收增速、利润增速、经营现金流。如果利润增长但现金流持续恶化，可能是应收账款堆积或收入质量下降。DSA 的基本面上下文会按市场能力抓取财务快照、估值与资金流，并在缺失时标记 not_supported 或质量状态，而不是编一个数字。
风险、回撤与仓位：先想能亏多少
回撤比收益率更诚实：年化 30% 但最大回撤 60% 的策略，大多数人拿不住。仓位管理则是把「不确定性」换算成「可承受的亏损」。
一个简单的仓位公式
可买股数 ≈（总资金 × 单笔风险比例）÷（买入价 − 止损价）。先定「这笔最多亏多少」，再倒推买多少，而不是先看「能买多少」。
止损是提前写好的退出规则，不是「跌了再说」。把止损放在关键支撑下方一点，而不是一个随意的百分比；同时确保障碍位被触发时，亏损仍在你的风险预算内。DSA 报告里的「狙击点」会给出建议买入区间、止损位与目标位，但最终执行仍取决于你自己。
情绪与资金：市场不是一个理性人
短期内，价格由资金和情绪驱动。几个常见的温度计：
- 换手率与量比：参与度是否异常；过高往往意味着分歧巨大。
- 涨停/跌停家数：A 股情绪的温度计。涨停多说明赚钱效应强，但也可能是情绪高潮。
- 北向资金：境外资金通过沪深港通买卖 A 股的净额，常被当作风格与风险偏好的参考。它不是「聪明钱」的同义词。
- 板块轮动：资金从高位板块流向低位板块，形成阶段主线。DSA 的热点题材、龙头、情绪周期策略都在描述这件事。
注意：这些数据有强烈的市场属性。港股、美股、日韩台股没有「北向资金」或 A 股式涨跌停，系统会按市场能力边界降级，而不是硬套 A 股概念。
指标不是预言：三个必须知道的边界
滞后性
均线、MACD 都由历史价格计算，天然慢半拍。
环境切换
震荡市有效的参数，趋势市可能失效；没有万能参数。
过拟合
把历史调到完美，往往只是记住了噪音。
所以 DSA 没有把「指标金叉」直接等同于「买入」，而是让 LLM 综合趋势、量能、筹码、新闻、市场阶段，再用规则守卫收敛。这也是你接下来要读的重点。
某股票现价 21 元，MA5 为 20 元。它的 MA5 乖离率约为多少？按 DSA 的交易纪律，属于什么状态？